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蘇北爆炸事故影響深遠,分散染料順勢提價,景氣度提升有望延續

2019/3/27 21:56:00 來源: 全球紡織網評論(0)0 舉報

蘇北爆炸分散染料

蘇北爆炸事故影響深遠,從行業投資的角度,我們認為染料行業將重新進入供需緊平衡局面,產品價格有望在需求旺季到來時持續上漲,龍頭企業浙江龍盛和閏土股份將充分受益于行業景氣度提升。

蘇北園區天嘉宜爆炸事故影響深遠

從行業投資的角度看:

1)行業競爭格局優化,集中度進一步提升,其他大企業產能受影響,小企業產業鏈不完整影響更大,部分小企業環保壓力下可能逐步退出;

2)新增產能難度提升,而行業需求隨紡服小幅增長,供需格局有望長期偏緊。

間苯二氨供不應求缺口較大

國內需求10萬噸左右,天嘉宜停產后供給僅8.5萬噸,出現明顯缺口,再加上看漲預期下經銷商囤貨,缺口更大。浙江龍盛間苯二胺產量6萬噸左右,目前60%左右自用,剩余40%外售。

分散染料將順勢提價

分散染料集中度也較高,核心中間體間苯二氨漲價將推動分散染料價格上漲。根據卓創咨詢披露,部分染料企業和中間商已經提高分散染料的報價。目前浙江龍盛、閏土股份和吉華集團分散染料產能分別為13、11和10萬噸,占總產能60%以上,龍頭企業定價能力強,我們預計分散染料價格將有望持續提升。

龍頭公司業績彈性大

浙江龍勝擁有6.5萬噸間苯二氨(只考慮外賣量2.5萬噸)和13萬噸分散染料產能,如果考慮價格分別上漲1萬元,公司的業績彈性分別為2億元和9億元,如果按照目前預期間苯二銨價格上漲到10萬元和染料價格提高1萬元計算,公司業績有望增厚20億元。

風險因素:

產品漲價不及預期、下游需求快速萎縮。

投資策略

分散染料產品重新迎來上漲通道,供需緊平衡下推升產品價格持續上升,龍頭企業的盈利將大幅提升。重點推薦上下游一體化程度高、產業鏈自給率高的浙江龍勝和閏土股份。

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